WACC - Mikä tämä luku? Käsite, jolla on kaava, esimerkiksi, käytön ja arvostelu käsitteen

Tähän mennessä kaikki yritykset tavalla tai toisella käyttöön lainattu resursseja. Siten ne toimivat paitsi omaan lukuunsa, mutta myös luotto. Jotta käyttö jälkimmäisen yritys joutuu maksamaan prosentteina. Tämä tarkoittaa, että kustannukset oma pääoma ei vastaa diskonttokoron. Siksi eri menetelmällä. WACC - tämä on yksi suosituimmista arviointimenetelmiä investointihankkeita. Sen avulla voit ottaa huomioon paitsi osakkaiden ja velkojien, mutta myös verot.

esimerkki

Joten, me ymmärrämme, että WACC - mitta keskituotos investointikustannuksista. Mutta miten se lasketaan ja missä ovat veroja? Oletetaan yhtiö rahoittaa 60% kustannuksella osakkeenomistajien rahoja, 40% - velkojille. Esimerkiksi arvioitiin, että oman pääoman kustannus tulee olla 20%. Laina yritys voisi 15% vuodessa. Jos me lähestymään laskettaessa painotettua keskiarvoa kohtuullisuussyyn näkökulmasta logiikan ja matematiikan, saamme 18%. Mutta kaikki on niin yksinkertainen? Oletetaan yhtiö investoi kyseiseen hankkeeseen yli $ 1000: 60% - osakkeenomistajat, 40% - lainanantajat. Jos hankkeen kesto on yksi vuosi, verojen jälkeen kassavirta on yhtä kuin 1180 dollaria. USA. Tuhat dollaria kuluu maksamisesta tärkeimmistä investointeja. Jäljellä olevat $ 180 vuorokautta. Yhdysvaltoja olisi jaettu osakkeenomistajille ja velkojille. Viimeaikaiset saat $ 60 vuotta. Ja sitten hupi alkaa. Korkomenojen voidaan vähentää veropohjasta. Siksi yhtiö pystyy palauttamaan osan rahoista. Jos verokanta on 25%, se on 15 dollaria. Tämä tarkoittaa sitä, että osakkeenomistajat eivät saa 120 ja 135 dollaria. USA. Siksi voimme päätellä, että yritys voisi ansaitsevat vähemmän kuin alun perin. Ja et silti pysty täyttämään vaatimuksia ja osakkeenomistajien ja velkojien. Emme voi sanoa, että WACC - mitta keskimääräisen myynnin tuotto, koska se on tekemistä tulokseen koko yhtiön. Mutta juuri hän saisi tehdä paljon tarkempi laskelma.

käsite

Miten on mahdollista päätellä kuin yllä olevassa esimerkissä, WACC - on osoitus siitä, että voit määrittää sopivan lainanantajat ja sijoittajat hankkeen kannattavuutta. Ja se on otettu huomioon myös verot. Edellisessä esimerkissä, se on 18% ja 16,5%. Tämä johtuu olemassaolon vaikutus "vero kilpi velkarahoituksen." Oletetaan korko laina on yhtä kuin 15%, kuten edellisessä esimerkissä. Kun taas todelliset kustannukset laina on 15% * (1-veroaste prosentteina). Viimeinen on tässä esimerkissä 25%. Tällöin yhtiön laina maksaa 11,25%. WACC on vain otettava huomioon.

tekijät

Mieti, jotka vaikuttavat WACC. Tämä mitta tuottovaatimus investointihankkeen. Ja siihen vaikuttavat ulkoiset tekijät, kuten tilanne osakemarkkinoilla, riskitön korko investoinnit ja perus markkinakorko sekä tuloveroa. Yritykset joutuvat työskentelemään heidän kanssaan, yrittäen menestyksekkäin käyttää resurssejaan nykytilanteeseen. Tärkeää säädellä sellaiset tekijät kuin beta-kerroin, riskipreemio yhtiön asettamien, velan suhde kokonaispääomasta ja luottoluokitus. Painotettuun keskimääräiset pääomakustannukset vaikuttavat myös olisi laskettava:

• Korko, kustannukset ja osuus velkapääoman.
• Riskipreemiota osakemarkkinoille.
• Kustannukset ja osake-.

kaava

Aluksi esittelemme merkintätapaa. Joukossa:

• E - oman pääoman kustannus.
• RE - sen tarpeen kannattavuuden.
• D - luoton hintaan.
• RD - lainan korot.
• TR - veroaste.

Siten, WACC = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). On huomattava, että tämä kaava otetaan huomioon vain yhdenlainen velkarahoituksen. Jos yrityksemme käyttää useita, kaikki he tarvitsevat korvata yksilöllisesti kunkin hinnat.

Perusperiaatteet lainanotto

Yritykset hyötyvät rahoitus luotto resursseja, jos prosenttiosuus käyttöön jälkimmäinen on alhainen, koska se vähentää yrityksen painotettua keskimääräistä pääomakustannuksia. Kuitenkin mahdollisista pankki ei ole hyväntekeväisyyttä, mutta melko hyvä kauppa. Siksi vakaampi yrityksiä, joilla on merkittäviä turvallisuus, saavat alennetun lainojaan. Pankit pyrkivät saamaan mahdollisimman kuvan teidän lainanottajan pätevyyden sen ylimmän johdon ja henkilöstön kirjattua luettelosta ja sen liiketoimintasuunnitelmaa.

kritiikki

WACC - tunnustettu väline arvioitaessa vaadittu tuotto investointihankkeita. Sillä on kuitenkin useita merkittäviä haasteita:

• Olemassaolosta "vero kilpi velkarahoituksen." Ensi silmäyksellä näyttää siltä, että suurempia lainoja, sen parempi. Ja se todella heijastaa WACC. Mutta pitävät yhä riskisyyttä projektien kasvaessa rahoituksestaan rahanlainaajien?
• Ongelman beeta-kertoimen. Tämä indikaattori olisi heijastettava riskisyyttä omaisuuden verrattuna volatiliteetti markkinoilla. Useimmiten käytetään yritysten S & P 500. Kuitenkin luettelo monien rahoittajien eivät hyväksy sitä, että volatiliteetti riski on samanlainen. Ja se ei ota huomioon WACC.